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主持人：现在眼看着大盘一天一天涨上去，但是很多股民都反映自己没有挣到钱，如今股市已经突破5100点，很多人说领涨的就是基金重仓股，怎么解释这个原因呢？股市用了仅仅一个多月，就从3700多点涨到5000多点您认为这时一个健康的增长吗？湘财证券首席经济学家金岩石
金岩石：第一我们界定这个市场是一个牛市，我们很多人包括我本人在内都希望它是一个慢牛，虽然我们看到了这个趋势，去年股指3000，今年讲股指6000，今天股市超过5000点超过我的预料。
我仍然认为这个市场一旦启动了，5000点、6000点不是它的终点，现在这个阶段走的很快，快的标志我通常是用月度指标当月涨幅来衡量一个市场的长期指数。那么用当月涨幅15%以上中国在过去这18个月当中，过去这一年当中发生三次，每次都伴随着一次自发的或者引发的调整，调整在227和530调整的幅度非常大，调整的结构使得资金相对集中的一个强势板块，很多人讲没赚到钱有三种情况。
第一种情况，他认为他没有赚到他应该赚的钱，相对于市场上的传闻相对于他的预期相对于他的指数认为没有赚到钱。第二种情况，因为太急于赚钱，所以走进了高风险，使得这部分人在市场好的时候赔了钱，这是真赔了钱。第三种情况，看到了他错过了这个大牛市，他认为如果他当时多投入一点的话能挣更多的钱，相对他的资产来讲有更多的钱，这就是三种不同的人。
主持人：对于三种不同的人我们怎么解释？
它确实代表了市场的三种状态，首先，能够赚到比市场指数更高的这么一个所谓理想收益在任何一个市场上都是极少数的。我大致算了一笔帐，从2005年底启动的大牛市到现在为止，流通股上实际帐面上的盈利也就是五万多亿，而我们将近有四千万可能超过四千万有效帐户，平均每个帐户也就是十万多的钱，平均每个帐户十万多的钱，有人赚的多，有人赚的少，这就是牛市当中大赢家看小赢家，家家高兴，这种情况通常我们用二八定律来衡量，一个市场上能有20%的人赚足了市场平均数以上，80%的人在市场的平均数以下，这是正常情况。所以对于没赚到钱，相对没赚到钱应该这个现实是完全正常的。
您说的是第一种情况，那第二种没有赚到钱的情况如何解释？
第二种情况是确实没赚到钱，这个只能怨他自己，选股选错了，为什么没有赚到钱？因为你的投资理念不对，你是那买菜的心情来买股票。买菜的人投资出去一定要拿回东西来，普通人投资一定要赚钱，所以这种人是想赚不想赔，一旦出现小赔的时候不会止损会一直赔下去。投资人是行为有缺陷的，真正一个成熟的投资人进场的时候是想赔不想赚，我只是想我这笔钱能赔多少，他才能够控制住风险。想赔不想赚的时候你就可以把赚当做运气，当做奖金，你就不会去盯着赚的，怎么少时间获利了结，获利了结的人都是想赚不想赔的人，想赚不想赔的人一定是小赚即欢，大赔一直拖下去。我在很多场合讲过，投资人要倒过来想，想赔不想赚。
当你的10万涨到了50万又跌了40万，这时候是赔还是赚？是赔，因为你赔了10万。你在任何时候都规定一个我这笔钱能赔多少，我投十万的时候这笔钱能赔20%，所以你8万块钱就走，但是你没有赔，10万块钱一路涨到50万，脑子里面还是这笔钱能赔多少？20%，所以到42万会走，所以想赔不想赚的人一定会赚，但是想赚不想赔的人大多数人都赔，这是一个投资观念和投资经验的问题，所以不要去抱怨别人。特别是当有人赔了钱会抱怨我被别人骗了，大家想想别人给你推荐这支股票的人他是否在绝大多数人里面，当你赚钱的时候是否想过要骗是呢？绝大多数人是没有，你赚钱的时候是否真的骗了别人呢？也没有。为什么你赔钱的时候会说是被别人骗了呢？实际上是一种心态，由于你不是一个投资人的心态，是一个普通人的心态。普通人的心态才把投资看成买菜，所以出去买白菜没有回来，就觉得卖白菜的人骗了他，这个并不是一个问题，而是一个投资理念的问题。
主持人：权证金融产品出现之后引起比较大的争议，在市场上像招行权证和宝钢权证遭到暴炒，你怎么看待权证这种金融衍生品自出现以来的发展？能不能对股民投资权证提一点建议。
金岩石：权证这种衍生品不是为一般投资人所设立的，权证这种衍生品是机构投资品，当我们看到权证的价格变动出现了爆起爆落，旁观人才得出结论，这是在投机，这是在疯狂，如果他本人的话他绝对不会这么想，当你拿财产当中的1%来去投资权证的话，你应该知道你从开始做这笔投资之前就是准备把它赔光的。由于准备把它赔光所以不怕赔钱，所以这是一场游戏，如果说当你看到一个权证爆起爆落把它联想到这笔钱是你的全部财产的话，这一定是业余的人，因为没有任何人除非愚蠢到一定程度，会拿全部财产去炒权证。既然没有把全部财产去炒权证，拿它的盈利的一部分，财产的极少一部分而去搏一个机会，恰恰是喜欢这种爆起爆落，这正是权证满足了这么一种特殊投资需求所产生的一个特殊品种。所以用买白菜的心态买不了股票，用买股票的心态也买不了权证，用普通人的心态你去看权证一定会心跳过速，完全是他缺乏投资所得出的结论。
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