加息和利息税调整如期而至。国务院决定自8月15日起,将储蓄存款利息所得个人所得税的适用税率由现行的20%调减为5%。综合测算,该项政策的实施相当于加息0.46%;若结合加息27个基点,则两项政策加起来相当于加息70个基点以上,即加息2.5次以上。邀请经济学家易宪容谈财经大动作。

主持人 ：您是否认为中国进入了加息周期？

易宪容： 中国早就进入了加息周期，负利率是最好的证明。进入这样的周期，只要有人民币持续升值，不断加息的话，股市包括房地产的房价都会下跌。利率上涨，就看政府如何对利率的理解，如果利率持续上调，一定会促使房价回归理性。如果利率只是上调这次，下次不动了，没有多少意义。上调三次，四次五次，十次，房地产市场一定会带来很好的调整，因为利率达到一个公信水平，按照7月份的利率水平，贷款利率应该达到9%左右。这块调整以后，我们房地产市场一定会回归理性。

主持人： 现在普遍认为，加息和调整利息税对股市的影响不会很大，您如何看？

易宪容： 现在很多人说，对股市没有什么影响，其实不是这样。如果说我们股市，一个是房地产快速成长，一个是房地产行业带动所有的行业快速成长，那么股市的业绩，就没有。我们从长期来看，对股市的影响很大。大家一定要把这个长期来看。如果是一个炒作的股市或者做价值投资的股市没有什么影响，因为本身来讲对实际资金没有什么关系。如果股市真正成为一个健康发展的市场，肯定有影响的。人民币价值升起来，企业的融资成本提高了，因为现在房地产推动整个经济，房地产推动的经济，在这样形成下，只要房地产市场一个大的调整，整个市场经济就会有很大的变化，对股市影响很大。在一个健康发展的股市，是以企业的市场价值为整合，市场价值跟企业的成本来决定的，比如我们融资成本提高，肯定让企业融资成本增加，它的利润减少，市值也减少，它的股票就会降低。

　　利息这个东西，不要看短期会怎么样，它要长期影响的，你价格机制变化，不能说加息以后，我加0.27%没有什么影响，加息2.7%肯定有影响。

　　利息的上升跟股市的价格正好反向，人民币上升，银行的资金不流出去。加息以后，对其他产业，特别是对房地产市场的影响会很大。现在对银行的影响也很大，整个股市的主导产业就是房地产跟银行，这样大行业的融资成本的提高，利润的下降，由于股市的价格有变化，市场也会随之波动。所以，如果有的人说加息对股市没有什么影响，它只看了利息加了0.27%的结果，金融问题不是结果如何，是过程问题，你要看利息的变化。另外，关键在于我们股市现在是一个炒作的股市，还是一个健康发展的股市，你施展价值的股市还是你做东的股市。业绩好，可以炒得很低，业绩差，可以炒得很高。在这个非理性的炒作市场，金融工具也难发挥正常的功能。

主持人： 你认为现在的股市是炒作的股市？如何有效遏制过度投机？

易宪容： 是炒作的股市。不需要遏制，要自生自灭，有人说股市一定要涨五千点，六千点，七千点，如果没有支撑，再炒作下去，很危险。基础制度好了，其他就好了，我的文章写得清清楚楚。不讲制度，讲其他有什么用。现在买股票就是提款机，你要掉下来不就是自己掉死了。